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专家观点:疫情之后,低油价还会是个常态吗?

发布时间:
2020/07/09
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【摘要】:
疫情之后的油价将走向哪里?各个分析机构见仁见智,各种观点相差很大。较主流的观点是,由于疫情的反复,低油价将会是一个常态。但是,笔者将在7月15日的演讲中,从疫情之后的基本面因素重组分析中质疑这种观点。

7月15日至17日,卓创资讯将在苏州召开《2020年第五届苯乙烯及上下游产业高峰论坛》。这是疫情过后的又一场重要会议,想必应该是业内精英人士期盼已久的一次共聚,一场极丰富的知识聚餐。

随着中国石油市场越来越紧密的与国际石油市场接轨,对国际油价走势的预判、对国际油价动荡的解释,成了许多经营者必然要关注的事情。在多场石化行业会上,有关国际油价的演讲内容,均会成为与会者关注的热点。

在本次会议中,针对国际油价的演讲题目定为《疫情之后油价将走向哪里?》(见下图)。

为了使与会者能够在演讲者短暂的发言时间内,有效的理解发言的内容,我们提前将演讲中的一些要点介绍给大家,以便作为对会上发言理解的预热。通过发言前的要点简介,也希望对舟车劳顿赶来参会朋友们,在理解发言内容时有个更好的帮助。

疫情之后的油价将走向哪里?这一议题,各个分析机构见仁见智,各种观点相差很大。较主流的观点是,由于疫情的反复呈现,将导致全球石油需求长期不振,在长期供大于求的压力下,低油价将会是一个常态。依据此判断做出的年均价位预测,多数在40-50美元范围内。

但是,笔者并不认可这种推论。虽然以上逻辑成立,但是,却忽视了事物是在动态演进中不断变化的这一基本规律。事物发生发展的普遍规律告诉我们,主导事物的主次矛盾时刻处在不断的转化过程中,从而不断改变着事物的走向。孤立的看待一个因素转忽视多因素之间的相互影响,以及在不同时空条件下的主次因素转化,往往会陷入对事物演变的片面理解之中。当市场复杂到单纯用经济学常识难以解释的时候,也许,我们应该到哲学境界的层面去寻求认识。在很多时候,毛泽东主席的《矛盾论》对我们理解国际石油市场中各种因素的演变与转化会有所帮助。

国际油价本质上就是一个由多重因素构成的复合体系。油价中的各种因素随着外界条件的变化,主次因素之间不断发生着调整。曾经影响油价的主要因素有可能弱化为次要因素,而之前的次要因素有可能提升为主导因素。

事实也正是如此。当前,国际石油市场正处在疫情之后各类因素的重大调整之中,供需之外的诸多因素正在积聚力量,蓄势待发,大有超越供求因素影响的倾向。笔者简单梳理了影响油价的一些主要基本面因素,并对它们进行了影响轻重程度的排列分类(见下图)。

在以上诸多基本面因素中,笔者着重提出,疫情改变的不仅仅是供求关系,更多改变的是疫情之后的石油地缘格局。它将极大影响今后相当一段时期国际油价的大趋势。

我们将看到,经济利益将更多的被政治利益所侵蚀,跨国石油公司主导的时代将更多的被国家意志所影响;疫情对全球经济的打击,将驱使多数国家采用财政刺激政策以应急困境,尤其是美国的货币大放水以及金融监管趋于放松,必将对油价的长期趋势产生重大影响。

疫情之后,美国“能源主导”的时代提前来到,国际石油市场中将更深的刻上了“美国烙印”的标记;疫情之后,中美贸易关系以及中国周边地缘形势更趋紧张,最大产油国与最大石油消费国之间的博弈,也将对全球市场产生深刻影响;其它的基本面因素也正在越来越强烈的影响着油价。可见,油价较长期的趋势是强或是弱?并不会仅仅因为疫情改变供求关系为结论。

在这场演讲中,笔者(拟)从以下三个视角展开; 1.因疫情而形成的三座冰山正在消融中; 2.油价在持续升高后,近期是否会形成拐点?3. 疫情之后的基本面重组(见下图) (由于演讲内容还在进一步调整中,定稿内容以当天会议发言为准)。

本篇演讲的三个层次,将可以全景式的勾画出当前国际石油市场的概貌。

美国资本市场的迅速恢复己经为金融属性很强的油价托了底;

全球及美国需求超乎预料的恢复,使得严重供大于求的局面快速得到修正;

美国库欣库存的降低使得超低油价难以再现。

更需关注的是,以上超低油价的快速恢复,是在全球及美国疫情还没有得到根本好转的情景下呈现的。此时,换一个角度思考,我们是否还在坚守,今后的低油价是个常态呢?在不久的若干年以后,100美元的相对高价位难道不会再现吗?跳出当前因油价下跌形成的思维惯性,应该是这次油价大波动之后最需要做出的改变。

油价从4月下旬的超低价位,己经连续拉升了2个多月至40余美元,从油价波段运行的规律看,从来没有只升不跌或只跌不升的市场。问题是,油价升到这个程度何时会跌呢?这需要应用情景预设来推演。拐点是否来临?还是留在会议上与大家分享吧。

我们期盼各位经营者朋友相聚7月15日的苯乙烯会场,来一场思想碰撞的盛宴。

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