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成品油持续上涨至高点后短线将面临拐点

发布时间:
2020/12/09
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【摘要】:
国内成品油价格持续上涨且此轮波动空间较大,持续上涨背后是否面临回调风险,另外油价是否还具有强劲上行驱动力,对于此轮油价何时触顶以及情绪变化时间点,本网将做一些周期性逻辑的分析以及推理。

       近期国内成品油市场全线飘红且不断向上突破至一定高点,供应端靠低位库存推价意向浓厚引导油价不断冲高,贸易商投机性需求积极回应,联动终端开始入市参与因担忧价格变化太快引起采购成本逐步走高,市场围绕着库存低位以及集采订单增加、原油坚挺等主要因素提振成品油市场迎来了年内牛市。据卓创资讯数据统计,此轮成品油涨价的发源地山东地炼92#汽油均价相比近前期低点上涨770元/吨,国六柴油均价相比前期低点上涨580元/吨上方。近期油价上涨始料未及上涨初期市场仍存在疑虑,担心市场昙花一现迅速走低,对于柴油3800元上方操作仍持谨慎情绪,风险偏好情绪较浓,但是随着油价突破阻力位后市场开始一发不可收拾,涨幅基本维持在50-100元左右,全国纷纷响应随行就市跟涨,此时下游仍在挣扎补货意愿不高,不过当看到市场并未出现回调迹象后,终端开启补货模式,山东地炼在最近十日产销比均在110-120%左右,库存持续低位运行更加刺激炼厂推升油价意愿,随着不断收高,山东地炼柴油也是录得了自5月中旬以来的高位,汽油录得自3月上旬以来的高位。

  原油趋势:国际原油震荡小幅走弱,但美国原油仍交投于45-46美元/桶左右,因全球新增感染病例数增加多数地区重启封锁措施,这仍将对全球石油需求复苏进程带来较大的抑制,因此原油基本面仍有空头因素压制,但是疫苗本周可能在全球范围内普遍实施以及美国的财政刺激计划的乐观心态仍将推动原油保持良好运行趋势,将提升石油需求复苏的前景,因此后期美国WTI不排除突破50美元/桶的高位,但是短期内维持震荡的概率较大,价格上行也面临一定的风险因素,上方突破空间打开下跌空间有限,原油趋势的乐观预期也是油价短中线维持坚挺的重要支撑,成本端的表现会激励贸易商及炼厂多持坚挺的心态。

  成品油趋势预测:短期内汽柴油市场仍处于小幅震荡上涨的态势,库存低位炼厂推涨信心仍然较为充足,加上东北以及山东计划订单交付周期中供应端压力仍然有限,油价仍处于卖方市场掌控中,年内压抑紧张情绪仍在不断释放;但是近期油价宽幅上行后也需重新梳理市场变化节奏,供应端偏紧、集采价格上行及风险偏好提升是推此轮油价不断上行的主要因素,但是也可能成为后期成品油市场风险因素,杯满则溢的市场定律运行下,中长期市场仍需考虑止损因需求端在此轮上行过程中未给于支撑,下游缺乏有效的跟进,并不是由需求端主导下引发价格走高,贸易商囤货解套后将大概率获利回吐年底增加现金流或是资金,此轮上行波动周期或将临近尾声,持续宽幅上涨后市场会面临周期性的横盘以及风险溢价回调, 12月中旬左右或将迎来拐点,届时避险情绪回升后油价将会承压。

  短线市场运行逻辑:后期成品油市场关注点应为终端油品际消耗,因为贸易商不间断的屯油以及主营单位的外采订单陆续被交付后如果没有后续的终端消耗支撑,库存将会发生较大的变化,库存可能形成累库阶段,毕竟成品油从一个油库转到另一个油库都将视做供应端的累积而不是当做最终消耗,看似市场流通及投机性需求增加,但实则缺乏终端的消化支撑,库存将面临较大的去库压力,目前来看华南地区自然气温条件下仍有矿山及基建工程等户外需求,年底仍有赶工进度,继而对工程机械的物流运输形成提振,但是北方低温天气需求段已无增加的可能且会面临下滑风险,因此若场外需求及后期市场集中获利回吐,此轮油价上涨将陷入危机,后期在高点操作需关注市场情绪变化比如建仓信心、心态、避险情绪、风险偏好、资金等,此轮支撑价格反弹的主要支撑因素也是未来市场回调的风险因素,短期市场上行周期逻辑应该会面临终结,12月中旬势必要考虑止损、逢高试空等等的操作及时解套,不然市场突变需求端看空情绪占据主导将形成有价无市的局面,那么尾盘增持仓位的资源将再次面临无法解套的风险,市场行情的降温也行就在一刹那间,就像这轮大涨一样没有任何征兆。但是需要注意的是即便成品油价回调,考虑到原油成本以及零售价格仍存上调预期,市场或将难现此前的低油价,因年底保利政策和贸易商的囤油成本处于高位,市场预期进入一个新的震荡阶段。

  后期市场由于汽柴油需求不同或将出现结构性的行情以及技术性的调整,后期市场资金、库容以及需求或将成为影响油价的主要因素,后期市场走势需要要谨慎与乐观取得平衡做到收放自如,”切莫触碰高压线”。

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