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多空交织博弈 油价继续寻求方向

发布时间:
2021/01/05
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【摘要】:
对于第一季度的原油市场价格,整体将呈现窄幅波动的行情。以美原油为例,将会在45-50美元/桶之间震荡。从基本面来看,主要关注两点:一是拜登上台后,对于疫情的控制情况,以及美国居民对于接种疫苗的接受程度,当然,这期间需要关注一系列经济政策问题;二是伊朗问题,与特朗普不同,拜登对于伊朗来讲,市场预期将会重返伊核协议,这会加大油市供应的压力。

第一,欧美疫情非常严重,特别是美国依然没有任何封锁抗击疫情的倾向,在变异病毒扩散之后,那么后果将继续恶化。特别是圣诞假期,人们出行增加,将会加大疫情的扩散。虽然欧洲等地封城,但是英国变异病毒已经全球扩散,切断航空等往来之后,并未得到有效控制。

虽然出现了疫苗,但是欧洲等地接种速度较慢,而通常需要接种两次,两次间隔一个月左右。在这段接种疫苗的时间内,无法排除继续感染的可能,那么短期内疫苗提供市场的利好在情绪和心理上远远大于实际的作用,这也是为什么欧洲依然采取严格措施封城的主要原因。

美国是目前全球疫情最严重的国家,虽然疫苗分发速度较快,但是居民对于接种疫苗持怀疑态度,特别是众多一线医务工作者都表示担忧。美国政府预期在2020年年底接种两千万,但实际仅有10%完成。如果以这样的接种速度,那么疫苗对于疫情的控制将更加困难。

在拜登上台后,如何令居民改变心理预期,积极接种疫苗就显得尤为重要,而这是当前控制疫情扩散最有效的办法。

拜登上台之后,市场对于积极的财政政策和宽松的货币政策表示期待,美联储将会迎来新的政府和国会,如何拉动经济就显得尤为重要。美元指数不断贬值,对于原油支撑较强。如果继续放水支撑经济,那么市场乐观情绪将会占据主导。

第二,关注伊朗的问题。如果第一季度美国疫情非常严重并且继续恶化的话,那么拜登上台后很难有时间和精力来讨论与伊朗的伊核协议问题。拜登的首要任务和工作将会是抗击疫情。对于伊朗来讲,特朗普下台后,将会将海上大量的浮仓原油投入到市场中,在当前已经有亚洲等买家在采购伊朗原油。

需要警惕一点,那就是特朗普始终没有承认败选,依然希望通过各种途径获得连任,其中就包括对伊朗开战。如果一旦发生黑天鹅事件,那么整个油市的格局和预期将会发生根本性改变。

从伊朗历史的原油产量来看,因为美国方面的制裁,原油产量损失大约200万桶/天。如果在陆续放松制裁之后,那么对于原油市场供应的冲击是比较大的。第一季度欧佩克减产采取渐进增产的方式进行,在制定减产政策的过程中,必须要考虑到伊朗原油产量可能增加的情况,这也是为何欧佩克每个月都会开会制定减产政策的部分原因,而另一个原因便是疫情的不可控和不确定性。

目前原油市场核心的矛盾点在于疫苗带来的利好预期与当下实际严重的疫情导致的需求疲软,多空交织下市场并没有任何方向性的选择。从未来需要关注的事件来看,短期内疫情的严重程度会占据主导,因此原油价格上方承压明显。当然,同样不可忽视疫苗带来的提振作用,毕竟在金融市场放水的过程中,资产价格走高是大的趋势。因此,未来油市整体预计将震荡为主。

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