[导语] 5月中旬双重政策因素提振以及6月初期原油的强势上推带动国内成品油价格两次集中上涨，但由于期间零售限价并未发生改变，因此，国内汽、柴油批零价差整体呈现收窄态势，加油站理论利润同比出现明显下降。

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5月份以来，虽然印度疫情引发对需求的忧虑对原油市场形成一定利空，但全球经济及需求前景乐观，支撑油市向好发展，故5月份以来，原油呈现震荡偏强走势，均值环比上涨幅度较为明显。消息面利好带动月中旬上调政策的落实，汽、柴油零售限价均上调100元/吨，这也是5月成品油零售限价的唯一一次调整。

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从批发环节来看，月中旬一方面零售限价上调政策正式落实，另一方面财政部、海关总署、联合税务局联合发布《对于部分成品油征收进口环节消费税公告》正式出台。在双重政策因素叠加提振下，主营及山东独立炼厂成品油价格呈现短时快速上推行情，单日汽、柴油批发均价上涨幅度达到100-250元/吨。进入6月初，原油价格延续强势上涨行情，山东独立炼厂趁势上推。同时主营方面，外采价格出现宽幅上涨，考虑到利润考核因素影响，主营单位成品油价格亦迎来集中上推行情。虽然两次上推行情出现期间，主营及山东独立炼厂方面汽、柴油价格都出现短时回调行情，但整体回调幅度有限，远不及5月份以来累计上涨的幅度。

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受到批发及零售环节的影响，5月份以来，国内主营及山东独立炼厂批零价差呈现收窄态势。据卓创资讯统计数据显示，截至2021年6月4日，国内主营0#柴油批零价差为817元/吨，92#汽油批零价差为775元/吨，换算为升价，92#汽油为0.57元/升。山东独立炼厂方面，0#柴油批零价差为1145元/吨，92#汽油为1277元/吨，换算为升价，92#汽油为0.95元/升。与去年同期相比，主营及山东独立炼厂92#汽油升价分别下跌0.7元/升、0.78元/升。由此可以看出，加油站理论利润明显收窄。考虑到人工等成本因素，目前加油站开展加油优惠活动的力度也有所减弱。

后期来看，短期原油基本无明显利空影响，原油价格有望延续偏强走势。同时目前原油变化率处于正值范围内，本轮存有上调预期，下周成品油零售限价上调预期达成的可能性较高，目前下游客户对当前高价资源接受意愿有限，出货状况表现一般制约国内成品油价格集中上推。在此影响下，预计下次上调政策落实后，国内汽、柴油批零价差出现短时增加的可能性较大，但增加幅度或相对有限。