[导语]当前柴油行情似乎进入一个瓶颈阶段，在炼厂检修临近尾声、供应处于高位的情况下，行情仍未有一定幅度的下滑，表明市场供需关系仍处于调整阶段，而7月份或是行情变化的关键月份。

　　柴油行情经过前期上涨后，近期处于震荡走势。据卓创资讯监测，6月中旬至6月底，柴油行情波动幅度在101元/吨或1.62%，对比原油来说幅度较小。

　　关于近期柴油行情高位震荡的情况，卓创资讯认为，影响行情的原因主要有三方面因素：

　　1、当前的高点是市场心理预期的高点。当前柴油行情涨至2020年初至今的高位，惯性思维下，“恐高”心理显现。诚如我们之前论述过的，心理预期在经济活动中扮演非常重要的角色，介乎理性和非理性之间。这一心理预期的结果是炼厂和贸易单位都希望将库存保持相对较低的水平；

　　2、原油上涨趋势减弱。卓创资讯观测到，去年开始原油与柴油行情的相关程度明显减弱，但即便如此，市场在缺乏明显指导时会选择以原油走势作为参考。而近期，原油似乎也进入一个上涨的瓶颈阶段，影响了市场玩家的心理预期；

　　3、需求的阶段性减弱。天气等因素扰动下，基建项目开工会受到不同程度影响，柴油需求在5-6月份往往处于年内低点，年内来看，5月份开始工程机械销量同环比出现不同程度回落，季节性规律使然，而且从6月份PMI小幅回落可以得出这一结论。

　　关于7月份行情的预期我们重点可以关注几个方面：首先，山东供应量恐再度出现阶段性回落。从现有渠道信息来看，部分前期有计划在6月份进入检修的地炼企业考虑炼油利润和自身设备到货情况等，有几家检修推迟到7月份。另外，个别炼厂的整合拆除也将导致供应的减少；其次，心理预期的反作用。炼厂低库存情况下，市场供需变动将直接在行情上呈现，在缺少库存调剂的情况下，柴油阶段性、集中性的需求特征或使得7月份柴油行情异动频率增加，超预期行情的出现概率也将相应提高；最后，消费仍是行情的主要支撑。考虑夏季高温作业可能导致部分区域工程基建开工率降低，但这一影响可以辩证地看，很多工程的建设是24小时工作制的，因此工程开工率的高低更多的应该关注资金面情况。当前来看，资金面维持充裕的情况仍将持续。6月24日央行公开市场意外净投放200亿(逆回购300亿，到期100亿)。这是自2021年3月1日以来央行首次打破每个交易日逆回购投放100亿的惯例，随后至6月30日，逆回购数额也是300亿，印证了央行对于维护流动性合理充裕的表态。

　　综合来看，7月份柴油行情仍有发力空间，即便存在出口减少的情况，柴油需求的好转仍是行情推动的主要动力。