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年内油价波动梳理分析

发布时间:
2021/10/25
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【摘要】:

[导语] 回顾2021年油市,全年呈现震荡上涨行情,上半年单边性较好,下半年波动性较大。按照时间先后顺序,各个阶段的逻辑是有所区别的。

1月-2月:震荡上涨。疫苗出现之后,市场情绪发生明显变化,虽然接种疫苗的速度较慢,且欧美等多个国家多次发起反对强制接种疫苗的抗议游行,但宏观预期开始发生转变。在宏观向好的预期带动之下,油价呈现震荡上涨行情。

3月:震荡下跌。变异病毒在印度快速传播,随后传播至欧洲和美国,欧洲出现重新封锁的举措,美国也限制了欧美之间的航空往来,需求受到明显抑制,油价出现明显下跌。

4月-6月:震荡上涨。在变异病毒的攻击之下,多国开始加速接种疫苗,群体免疫慢慢形成。特别是欧美等国家,纷纷出台接种疫苗的各项措施,加之进入美国的夏季出行高峰,炼厂开工出现回升。此外,为了防范变异病毒的风险,沙特额外自愿减产,供应端缩紧非常明显。供需两端发力,库存水平不断下降,共同推动油价震荡上涨。

7月-8月:震荡下跌。在油价上涨至75美元/桶之后,阿联酋希望加大增产幅度,减产会议多次延期,最后各方终于达成协议,但该事件为后续减产会议蒙上阴影,市场担忧各减产国恐将努力提高自身原油产量。此外,美联储开始转变货币政策,多次释放将会缩紧的预期信号,美元指数走强,共同令油价震荡下跌。

9月至今:震荡上涨。美国飓风影响较大,迟迟没有完全恢复的海上钻井平台令原油产量累计降低了3000万桶,这抵消了近两个月欧佩克+的增产努力。此外,天然气和煤炭价格高企,能源危机担忧下,原油在取暖和发电等替代需求增加,加之拉尼娜冷冬概率较大,而欧佩克+继续按照计划增产,供需缺口导致库存进一步下降,油市迈上全年最高点。

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