[导语]　在本轮计价周期内，国际原油价格区间震荡偏下行态势，期初冲高但尾盘回落且一度录得近六周低位，原油变化率负值开局后持续下滑，成品油零售限价将开启下调窗口。据卓创资讯消息，11月19日24时，国内成品油零售限价将遇来年内第4次下调，其中汽、柴油每吨将分别下调95、90元，折升价92#汽油及0#柴油分别下调0.07、0.08元。下周期国际原油价格仍将维持偏弱走势，供应面偏空，12月3日24时，国内成品油零售限价“二连跌”概率仍存，但由于原油波动收窄不能排除调价搁浅可能，卓创资讯将对此持续跟踪报道。

国际油价整体偏弱运行 成品油开启下调窗口

本轮计价周期，国际原油价格呈区间偏弱震荡下行的走势。一方面，市场担心美国等主要经济体释放战略石油储备，市场对未来供应增加担忧加剧。另一方面，欧洲部分国家新冠感染病例数回升，或将重新实施封锁管控抑制石油需求增长，供需面存在过剩的风险，尽管欧佩克执行缓慢增产政策，但是过高的能源价格不利于经济增长，美元走强继续打压国际油价。据卓创资讯数据监测模型测算，截至11月19日收盘，国内第10个工作日参考原油变化率为-2.03%，对应汽柴油零售限价每吨分别下跌95、90元/吨，调价窗口为11月19日24时。

年内第4次下调政策即将落实  消费者出行成本将小幅回落

11月19日24时，国内成品油零售限价将遇来年内第4次下调，汽、柴油每吨分别下调95、90元，折升价，92#汽油下调0.07、95#下调0.08元/升；0#柴油下调0.08元。此次下调政策落实之后，年内我国成品油零售限价共历经22次调价窗口，其中14次上调，4次下调，4次搁浅。标准汽、柴油年内分别累计上调1905元/吨、1835元/吨，折合升价92#汽油累计上涨1.5元/升，0#柴油累计上涨1.56元/升。与年初相比较，消费者加满一箱50L的92#汽油需多花75元，出行成本上升。

本次下调政策落实后，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家车为例，到下次调价窗口开启（2021年12月3日24时）之前的时间内，消费者用油成本将下降5元左右。物流行业，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将减少142元左右。

批发价格震荡下跌 批零价差持续扩大

本计价周期内，虽美国原油库存下降，但因市场传言美国可能释放石油战略储备，油市观望情绪进一步加重，国际油价呈现先扬后抑走势，消息面对国内成品油批发市场支撑不足。国内主营汽柴油批发价格呈现震荡下跌走势，贸易商避险观望情绪有所升温，在买涨不买跌心态影响下，终端商多保持按需补货节奏，故本计价周期内国内主营汽、柴油批零价差持续扩大。地炼方面，由于部分下游低价补仓增多，且政策监管加强影响下，本计价周期内山东地炼汽、柴油批发价格先跌后涨，因此山东地炼汽、柴油批零价差呈先扩大后缩窄局面。从整体来看，主营及地炼汽油批零价差表现仍优于柴油。据卓创资讯数据模型显示，截至11月18日，国内主营92#汽油理论零售利润为1388元/吨，地方炼厂92#汽油理论零售利润为1956元/吨。柴油方面，国内主营0#柴油理论零售利润为559元/吨，地方炼厂-10#柴油理论零售利润为1377元/吨。

后期来看，虽欧佩克+产油国克制增产政策，国际油价下方支撑偏强，但由于白宫呼吁多国协同释放战略储备，引发油市观望气氛不减，短期国际油价或延续震荡走势，消息面对国内成品油批发市场影响有限。随着气温下降，户外基建、工程开工率或有所下降，叠加防疫管控常态化等因素影响，国内汽、柴油需求预期偏空，预计此次零售限价下调之后，主营单位及山东地炼批零价差或有所收窄，但随着下旬主营追赶销售进度，汽、柴油批发价格仍有进一步回调预期，届时批零价差将再次扩大。

国际油价或保持震荡走势　下一轮限价存继续下调预期

卓创资讯分析认为，欧佩克+及部分产油国继续重申适度增产，供应增速不及需求导致供需偏紧的预期，给予油价较强的底部支撑，但因美国释放战略储备仍存较多不确定性因素，近期国际油价或保持震荡走势，难以形成单边行情。下个计价周期初始，原油变化率或以负值开场，下轮汽柴油零售限价存下调预期，调价窗口将在12月3日晚24时开启。因距离下次调价窗口尚有较多工作日，卓创资讯将持续跟踪报道。