[导语] 虎年伊始，中国成品油市场价格推涨不断。伴随着油价涨至高位，批零价差逐步收窄，市场需警惕后期汽、柴油走势分化。

春节假期期间，国内主营单位直批环节基本处于停滞状态，地方炼厂为代表的成品油贸易环节尚有一定活跃度。假期期间地炼厂家积极上推油价，累计涨幅多超600元/吨。节后，主营单位随即发力，成品油价格尤其是汽油价格均明显推涨，颇有虎虎生威之势。

全国主营单位成品油波动区间对比表

单位：元/吨

卓创资讯统计数据显示，2月7-8日两个工作日内，国内主营单位92#汽油价格累计上推空间多在300-600元/吨，柴油累计上推空间偏窄，且8日华北、华东、华南大区部分主营柴油价格涨后回落，涨跌互抵后，与节前相比多上推100-300元/吨。卓创资讯统计数据显示，截至2月8日，国内主营单位92#汽油车提批发均价为9524元/吨，均价较节前最后一个工作日，即1月30日上涨489元/吨，涨幅为5.4%；主营单位0#柴油车提批发均价为7995元/吨，均价较节前上涨135元/吨，涨幅为1.7%。

卓创资讯认为，影响节后成品油市场上推的主要因素有以下几点：

欧美国际原油期货双双突破90美元/桶提供心理支撑

在春节假期的5个收盘日中，国际油价有4个工作日均录得上涨，布伦特与WTI结算价先后突破90美元/桶。这为节后成品油市场价格上推奠定了良好的心理支撑。

炼厂开工负荷维持低位，原油加工量下滑

卓创资讯主营炼厂开工负荷模型显示，截至2022年1月27日，国内主营炼厂平均开工负荷为74.78%，较1月中旬下跌2.06个百分点；截至1月26日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷60.65%，环比下滑2.69个百分点。春节期间炼厂开工负荷虽平稳运行，暂无进入检修的厂家，但2月由于自然日偏少，消息面显示两大炼厂2月计划原油加工量环比均出现下滑，或存5.5%-6%的跌幅空间，因此市场存在汽、柴油供应量下降的预期。

节后终端加油站业者阶段性入场补货，释放需求向好信号

从汽油的传统消费特性出发，春节期间走亲访友出行活跃度增强，加油站库存多稳步消化，节后多是市场入场补货时期，释放了较好的需求信号。柴油方面，春节期间部分物流单位仍维持开工状态，不过工矿、基建类工程用油依旧未得到明显恢复，故柴油涨幅较小，此外，国内不乏主营单位直批环节油价逼近最高批发限价，主流差距区间在50-200元/吨，同样是抑制柴油涨幅的因素。

部分地区资源到位仍不充足

春节前西南及华南地区偏紧，这一状态在节后仍未得到有效缓解，四川、重庆汽油资源仍不充足，广东、福建少数单位配置资源及外采资源暂时未到位，因此在需求预期支撑下，区域内上推动作明显，并对周边省份产生辐射带动作用。

　　“买涨不买跌”营销心理影响

2月春节假期影响工作日偏少，但主营单位依旧面临销售任务的压力。历来大宗商品现货参与者易受“买涨不买跌”心态影响，且价格提升同样对提高营业利润有利。正如在节前中石化公布的2021年年度业绩预增公告中显示，国际原油价格同比大幅增长，国内经济稳步恢复，石油石化产品需求回暖，2021年度实现归属于母公司股东的净利润与上年同期相比，将增加人民币340亿元到400亿元，同比增加约103%到122%。

后期市场预测：

虎年开端，市场易涨难跌市场心态明显，“高开”格局确立。不过卓创资讯分析认为，市场需注意汽油推涨的延续性，以及后期汽、柴油的潜在分化走势。影响因素如下：

7年来新高，95美元/桶压力位不容小觑

2月7日收盘，WTI原油期货历经连续五个交易日上涨后，迎来2014年9月份以来最高。与此同时以乌克兰为代表的地缘因素对原油影响或减弱，风险溢价有望消退；美伊核谈判偏向利好，或导致美国取消对伊石油销售的制裁，伊在石油层面的地位不言而喻，抵消了对供应紧张的担忧。95美元/桶仍是一个压力位，市场或需要新的刺激因素提振，目前市场略显疲软。

汽油补货周期逐步结束，后续需求支撑性不强

卓创资讯市场跟踪显示，下周开始终端汽油补货周期或逐步接近尾声，此外近两日由于批发环节油价推涨节奏较快，推涨空间大，汽油批零价差明显收窄。

卓创资讯统计数据显示，截至2月8日，国内主营92#汽油批零价差均值已不足千元，仅为614元/吨；柴油批零价差均值为545元。这意味着终端加油站的毛利润快速收窄，虽然本轮成品油零售限价仍旧是上调预期，但调整时间节点在2月17日24时。

此外，春节前的补货周期中，多数业者延长备货时间至2月中下旬，故目前市场仍有一定库存，当下业者补库积极性较小，后续需求略显不足，或对后期汽油价格继续上推产生一定阻力，因此针对于汽油谨慎继续看多。

柴油需求尚未恢复，静待元宵节前后市场回暖

受到气温偏低影响，国内工程类仍未得到有效恢复，柴油尚且处于“休眠期”。元宵节前后，基建类市场开工率或有明显提升，未来3月份 “三八节”及“3.15”电商均将进行促销活动，利好物流业用油需求，“立春”后国内春耕的柴油需求也将逐步提升。而叠加前文提到的原油加工量及成品油产量减少的预期，供应量偏低，但需求量有望恢复，因此不排除后期柴油价格回暖的可能。